三大驅(qū)動力共同作用，國內(nèi)移動式起重機景氣周期有望延長到2020年。驅(qū)動力一：更新需求保底，預(yù)計2019年達(dá)高峰：我們的測算模型涵蓋使用壽命6年至10年以上的移動式起重機，測算得2018/2019/2020年壽命驅(qū)動的更新需求處于高位，汽車起重機基礎(chǔ)更新量為2.97/3.08/2.73萬臺，履帶起重機基礎(chǔ)更新量為1596/1713/1723臺，隨車起重機基礎(chǔ)更新量為6183/7676/9005臺。驅(qū)動力二：基建刺激預(yù)期再起，大工程開工帶動新機銷售：“國常會”及高層后續(xù)表態(tài)釋放積極信號，1.35萬億地方債加速發(fā)行，我們認(rèn)為基建刺激既不缺動力，也不缺資金，投資回報率問題短期限制作用有限，基建大規(guī)模刺激確定性較高；“國字頭”基建項目工期長、回款有保障，對于起重機租賃商吸引力大，較高的設(shè)備資質(zhì)要求有望成為新機銷售的重要催化劑。驅(qū)動力三：排放標(biāo)準(zhǔn)迭代加速舊車淘汰，新機補量再增需求：重型道路車輛“國四”標(biāo)準(zhǔn)2012年1月1日正式實施，前輪高點超量銷售的汽車起重機多為“國三”車，環(huán)保高壓下“國三”車輛生存空間被逐漸壓縮，2017年開始，上海、北京、天津、鄭州、福州、深圳等城市陸續(xù)對“國三”標(biāo)準(zhǔn)車輛施行限行措施，對于需要頻繁上路的汽車起重機影響顯著，隨著限制城市的不斷增加，城區(qū)作業(yè)車輛更新有望成為2018-19年新車銷售的催化劑；2020年7月1日城市車輛將全部適用“國六”第一階段標(biāo)準(zhǔn)，高排放標(biāo)準(zhǔn)車輛售價上漲預(yù)期或帶動2019-2020年提前購置，進(jìn)一步拉長本輪新車銷售景氣周期。銷量預(yù)測：結(jié)合三大驅(qū)動力，我們預(yù)計2018/2019/2020年汽車起重機銷量分別為3.00/3.60/3.00萬輛，履帶起重機銷量分別為1500/1700/1650臺，隨車起重機銷量分別為11500/12000/8500輛。