11 月挖掘機銷量降幅持續擴大，開工小時數維持平穩據工程機械協會數據，2021 年11 月我國挖掘機總銷量為20,444 臺，同比減少36.60%。其中，國內銷量14,014 臺，同比減少51.40%；出口6,430 臺，同比增長89.00%。2021 年1-11 月，我國挖掘機累計銷量為318,746 臺，同比增長7.66%。其中，國內銷量258,934 臺，同比減少2.49%；出口59,812 臺，同比增長95.91%。11 月小松中國挖掘機開工小時數為109.70，同比下滑19.52%，仍處于近五年同期最低水平。

國內方面，下游需求持續走弱導致挖機銷量同比持續下滑。出口方面，雖然挖機出口量再創歷史新高且增速繼續回升，但由于出口占比仍較低，因而難以完全對沖國內銷量的下滑。此外，挖機開工小時數已連續8 個月處于近五年最低水平，反映下游需求仍較為低迷，預示后續國內挖機銷量大概率難以企穩回升。

其他工程機械銷量增速持續回落，印證行業景氣逐漸下行其他工程機械方面。裝載機11 月銷量9,975 臺，同比減少8.53%，1-11 月累計銷量131,652 臺，同比增長9.77%。汽車起重機10 月銷量1,686 臺，同比下降55.20%，1-10 月累計銷量44,588 臺，同比下降1.24%。叉車10 月銷量8.39 萬臺，同比增長6.73%，1-10 月累計銷量93.06 萬臺，同比增長45.49%。

與挖機類似，在國內下游需求持續走弱、出口增速下降等因素影響下，裝載機、汽車起重機以及叉車等工程機械銷量增速亦逐漸下降乃至轉負，印證本輪行業周期已逐漸進入下行階段。

文章來源：湘財證券